九芝堂业绩蹉跎专注理财 涌金系思退华润有意接盘

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在大量用于财务管理的闲钱背后，是九芝堂近年来业绩停滞的尴尬现实。2010年后的四年中，公司的收入一直徘徊在11亿元左右，而净利润却在2亿元左右波动，这与大多数医药类上市公司业绩年年增长的景象大相径庭。

然而，《21世纪经济报道》记者最近独家从业内人士处获悉，九芝堂的大老板可能会改变所有权:金庸部门正在考虑退出，而华润医药打算接管。

“九芝堂是金庸第一家上市公司。魏东生前对此有感情，也有足够的控制权，但他的遗孀陈金霞却不同。就水平和驾驶能力而言，她在工业管理方面没有经验。远离她的丈夫，我们怎么能保持现有的摊位？”湖南资本行业人士对此发表评论。

此外，缺乏独家核心产品、缺乏营销人才和频繁的高层震荡也是九芝堂业绩停滞的重要原因。

有待解决的性能问题

2002年，金庸集团进入九芝堂。自此，九芝堂成为金庸部门重要的资本运营平台，在资本市场上立于不败之地。然而，美好的时光并没有持续多久。随着魏东在2008年的去世，九芝堂失去了它的风景。

根据财务报告，从2010年到2012年，九芝堂的收入和净利润分别为11.22亿元、11.49亿元、10.42亿元和1.63亿元、2.02亿元和1.12亿元。与大多数医药上市公司相比，其业绩可谓原地踏步。

九芝堂的筹款项目也是一团糟。该公司2003年筹集的5.1亿元资金直到2012年才用完。然而，大多数最初的筹款项目被改变或终止。截至2012年底，在13个项目中，1个停止，4个终止，2个在建，1个移交，只有3个实现了预期效益。

“九芝堂的产品线很长，缺乏独家核心产品。定位不清和营销不力是主要缺点。”据湖南医药界人士介绍，九芝堂的主要产品是六味地黄丸和驴胶补血颗粒。虽然这两种产品的销售额都超过了2亿元，但它们都不是独家产品，市场竞争激烈。

主营业务管理不善，但近年来九芝堂高层管理变动频繁:2009年8月，55岁的九芝堂董事长俞克俭辞职，原总经理关继峰继任董事长，总经理助理刘接任总经理；2010年5月，公司经历了另一次人事冲击。关继峰、秘书蔡光云、总工程师何郭萍等高级管理人员辞职，而卫东的弟弟魏峰·空亲自出任董事长。

2012年2月，被视为陈金霞心腹的刘之桃辞去总经理职务，原东阿阿胶(000423.sz)副总经理程继忠、空、姜九知堂担任总经理。然而，程并没有重振九芝堂的业绩，他于2013年4月去世。董事会秘书徐湘平接任总经理一职。

钟锦思退出华润，想接手？

由于失去了魏东广泛的人际关系，以陈金霞为首的金庸体系开始在资本市场上节节败退，其对赛伦股份的投资(报价、咨询)和新德科技的两次IPO被拒绝就是明证。与此同时，各种负面消息，如大量跳槽、高层震荡、ipo失败等，也接踵而至。在这种背景下，金庸放弃九芝堂似乎是合理的，九芝堂并不是集团的核心业务。

早在2013年上半年，就有传言称金庸部门打算撤出九芝堂。当时，九芝堂董事长冯伟表示，他已经联系过了，但否认他已达成意向。不过，知情人士表示，目前，金庸部门已经开始为九芝堂做准备，可能的意向是华润集团的一家央企。

根据数据，华润集团的业务涵盖电力、金融、水泥、消费品和医药。其制药业目前有华润三九(市场，咨询)(000999.sz)、华润双河(市场，咨询)(600062.sh)、华润万东(市场，咨询)(600055)。

“华润在医药行业有着丰富的经验。比如华润双河的主营业务也是药品制造和连锁销售，类似九芝堂，华润的营销能力也不错。如果华润接手，也不能排除它能在九芝堂创造一个类似的东额阿胶。这样一个核心项目。”对上述医疗专业人员的分析。

然而，华润已经和九芝堂有了交集。根据九芝堂的财务报告，该公司2012年最大的客户是长沙双河药业，销售额为2652.85万元。长沙双河药业以前是华润双河控股的子公司。2013年9月，华润双河将其长沙双河66.954%的股份转让给华润医药集团。(编辑陈豪)

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