神秘浙商巧设12亿资本局 沃森生物成“提款机”

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今年6月底，华生生物又斥资4.08亿元从石河子陈龙投资合伙企业(有限合伙)(以下简称陈龙投资)手中收购了三家上游批发商的股份。《国家商报》记者独家获悉，陈龙投资的执行合伙人苏利红也是苏中海创办的成都黄济贸易公司(以下简称黄济贸易公司)的股东。值得注意的是，黄济贸易和华生生物都是金奎大制药的股东，目前持有金奎大制药10%的股权。

浙江商人苏中海是上述两起总价值12.74亿元人民币的并购背后的推手。这一切只是巧合，还是一个精心设计的资本局？

奇怪的收获/

2012年9月，华生生物以人民币5.29亿元购买了金奎大制药55%的股权。今年6月，华生生物再次以人民币3.37亿元的价格，受让了石家庄瑞聚泉医药科技咨询有限公司(以下简称瑞聚泉)持有的金奎大制药35%的股权。此次收购完成后，华生生物将持有金奎大制药90%的股份。这两项收购花费了华生生物8.66亿元人民币的实际资金。

数据显示，金奎大药业是河北省唯一一家拥有血浆采集站的血液制品企业，血浆采集能力为100吨/年，已获得包括人血清白蛋白在内的4个品种22个规格的药品生产批准文号。该公司已经储存了大约180吨血浆。

然而，上述收购受到了市场的质疑，因为金奎大制药自2009年以来一直在亏损。根据财务报表，自2011年以来，金奎大制药没有营业收入，但其管理费用开始大幅增加，从2010年的486.59万元增加到2055.24万元。

去年第一次收购时，金奎大药业的账面净资产为-5746.39万元，这是原股东快速增资1.23亿元的结果。然而，根据上海立信会计师事务所的评估，其总股权价值为9.6亿元，增长约17倍，55%股权的购买价格为5.29亿元。截至今年3月，金奎大药业的营业收入仍为0，净利润为-611.52万元。

8 . 66亿元收购一家持续亏损且没有收入的公司，华生生物真的是"不差钱"吗？答案是否定的。

根据华生生物6月27日发布的公告，随着公司的快速扩张以及公司及其控股子公司生产规模的不断扩大，对公司营运资金的需求也在不断增加。公司计划利用“玉溪华生疫苗产业园三期工程”的闲置募集资金临时补充营运资金。截至2013年5月31日，超额募集资金18.06亿元，仅余2230.45万元。此外，公司第一季度实现净利润2586万元，但经营活动产生的净现金流为-6803万元。

沃森生物公司于2010年11月上市，其市盈率达到了前所未有的133.8倍，创下了当年的新纪录。华生生物也成为当年a股市场发行新股时估值最高的公司，发行价为每股95元。

大安药业过去/

据公开信息，在苏中海介入金奎大制药之前，石家庄恒达汽车销售有限公司(以下简称恒达汽车)控制了金奎大制药60%的股份。但自2012年1月16日至8月8日，恒达汽车将金奎大制药25%的股份转让给四川方向药业有限公司(以下简称方向药业)，其余35%转让给石家庄瑞聚全医疗科技咨询有限公司(以下简称瑞聚全)；石家庄平安科贸有限公司将其持有的金奎大药业10%的股权转让给定向制药；河北医科大学科技股份有限公司(以下简称“河北医科大学股份有限公司”)将其持有的金奎大制药30%股权中的20%转让给成都振泰投资有限公司(以下简称“振泰投资”)，其余10%转让给黄济商贸。

据《商业日报》调查，芮菊泉是由苏中海和丁直接发起的，他们分别持有34.29%和65.71%的股份。苏中海持有振泰投资50%的股份，振泰投资持有东方药业73%的股份；同时，方向药业、黄济商业、瑞聚泉的法定代表人为苏中海；虽然黄济贸易成立后进行了股权转让，但苏中海是转让前的两名股东之一。

在华生生物被收购前不久，金奎大制药的四大股东分别持有华生制药、振泰投资、黄济商业和瑞聚泉35%、20%、10%和35%的股份。去年8月，四大股东按比例增资1.23亿元，金奎大医药注册资本达到1.43亿元。

不难计算，丁实际上通过芮菊泉控制了药业23%的股权，而药业其余77%的股权分布在四大股东中，直接控制或关联于苏中海，正是这两人控制的企业主导了药业的几次股权变动。他们甚至成立了一家直接合伙的公司来参与股权变更，然后联系华生生物以8.66亿元的巨额收购。经过几次股权变动后，这两个人成了此次收购的最大受益者。

苏中海的“汹涌”/

苏中海，浙江平阳人，今年刚刚步入迷茫时代，多年来一直沉浸在制药业中。目前，他掌控着四川的很多运营平台，如:东方药业、振泰投资、黄济商贸等。，这对金奎大制药的股权转让起到了极其重要的作用。

在华生生物收购大安药业的前夕，资本运动的大戏开始上演。

2012年1月，定向制药以500万元人民币从恒达汽车购买了金奎大制药25%的股权，5月，定向制药以200万元人民币从平安科贸购买了10%的股权。同年5月，振泰投资以400万元人民币从河北医科大学科技公司购买了20%的股权。7月，黄济商贸以200万元人民币收购了河北医科大学科技股份有限公司10%的股权，8月，瑞聚泉以700万元人民币收购了恒达汽车35%的股权。

值得注意的是，上述转让都是根据出资额以公平价格购买的。苏中海直接或间接控制了几个平台，不到一年仅花费2000万元，即控制了金奎大制药100%的股权，苏中海成功成为金奎大制药的法定代表人和实际控制人。

在控制了金奎大制药之后，金奎大制药成为了一家极具发展潜力的血液制品企业。收购华生生物8.66亿元后，苏中海及其一系列平台企业从收购前1.32亿元的增资中获得7亿多元。

早在2011年，苏中海就开始利用他控制的平台向金奎大制药输血，试图增加收购的份量。2011年12月31日，方向药业子公司四川锦屏药业有限公司向金奎大药业借款800万元；2012年7月20日和23日，定向医药和张馨医药分别向金奎大借款3378.6万元和30万元。

值得注意的是，就在振泰投资收购金奎大制药20%股权的前两个月，即2012年3月6日，振泰投资更换了法定代表人，由一位名叫涂柯的女士担任振泰投资的法定代表人，而振泰投资的法定代表人一直是苏中海。

振泰投资成立于2006年，经营范围为项目投资和建筑安装，但仅2012年年检信息显示有房地产和医药公司投资项目。苏中海在他所控制的企业中的各种奇怪的变化和业务运作与金奎大制药股权转让的时间节点相吻合。昨天晚上，国家商报记者打电话给工商档案中留下的振泰投资的电话号码，有一个来自东方药业的铃声，但是没有人接听。

与陈龙投资/间接相关

沃森生物公司的M&A战略仍在继续。

今年6月21日，华生生物与陈龙投资签署了宁波浦诺生物医药有限公司、胜泰(莆田)医药有限公司、山东世纪生物医药有限公司(以下分别简称宁波浦诺、莆田胜泰、山东世纪)股权收购框架协议。计划以不超过4.08亿元的总对价收购陈龙投资持有的三家公司各51%的股份。

公告显示，宁波浦那、莆田胜泰、山东世纪是生物制品和疫苗的专业批发商，分别在浙江、福建和山东省拥有优势。目前，华生生物的主要业务是R&D，生产和销售疫苗和血液制品，这三家公司构成了产业链的上下游关系。

关于此次收购，华生生物表示，生物医药行业微笑曲线的两端是R&D和营销，此次收购将有助于公司进一步控制优质渠道资源，提高公司营销体系的核心竞争力。

从表面上看，此次收购与大安药业无关，但事实并非如此。

昨天，国家商报记者查询工商档案，发现陈龙投资的执行合伙人苏利红也出现在黄济贸易的股东名单上。

黄济贸易成立于2004年，注册资本仅为人民币50万元，法定代表人为苏中海。公司注册地为成都市武侯区柯华北路13号1号楼2单元6号。7月3日上午，记者在这里多方询问，但没有找到该公司的任何踪迹。

值得注意的是，去年7月26日，河北医科大学股份有限公司以200万元人民币的价格将金奎大药业另外10%的股权转让给了黄济商贸。由于转让价格只是注册资本，河北医科大学股份有限公司被媒体质疑涉嫌国有资产流失。

然而，2012年8月1日，就在黄济商务部吞下这块肥肉的五天后，黄济商务部召开了股东大会。会议一致同意苏利红、李冲为公司新股东，苏中海、吴亚伟退出股东会。苏中海将黄济业务70%的股权，即人民币35万元，以货币形式转让给苏利红。此外，苏中海还以5万元的价格将公司10%的股权转让给李冲。吴亚伟将其在该公司20%的股份，即10万元人民币，转让给了李冲。

苏中海为什么愿意把他弄到苏利红和李冲的“肥肉”交出来，真是令人费解。(实习生齐越也参与了这篇文章)

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