上交所将推出系列分行业信息披露指引 重点增加了与经营风险相关的信息披露

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■我们的记者朱宝珍

据《证券日报》记者了解，7月6日，上海证券交易所发布了1号至7号行业信息披露指引的公开征求意见稿，明确了行业信息披露的一般规定，增加了电力、零售、汽车和医药行业的新指引，并对目前房地产和煤炭行业的信息披露要求进行了大幅修改。

《证券日报》记者了解到，七大行业信息公开咨询指引围绕行业业务特点，从财务和非财务信息、定性和定量、价值和风险等方面制定了要求，明确了关键行业指标和差异化信息披露标准，旨在有效提高上市公司信息披露的针对性和有效性。与此同时，上海证券交易所在此次发布的行业信息披露指引中增加了与操作风险相关的信息披露要求。

此外，值得注意的是，在此次发布的行业指引中，上海证券交易所也明确了上市公司行业经营信息披露的内容表达和语言应用，要求公司提高信息披露的相关性、可比性和可理解性。

从上市公司的日常信息披露来看，公司对自身经营的分析通常采用笼统和模糊的术语，专业术语、生僻字或缩写也屡见不鲜，直接导致投资者尤其是中小投资者难以准确理解，大大降低了上市公司信息披露的接收效率。

针对这种情况，上海证券交易所在行业指引中加强了行业信息的具体披露要求，明确上市公司应对业务模式和关键指标进行实质性分析，以避免披露的行业经营信息出现过多的空空洞和泛化，并要求公司确保信息披露的一致性和可比性。同时，明确要求公司在披露行业业务信息时使用简明易懂的语言，避免使用不常用的词语或术语。

行业经营信息是投资者了解上市公司和做出投资决策的重要依据。此次出台的行业信息披露指引，从宏观影响到市场变化，从商业模式到具体操作，为投资者提供多角度立体镜像，抓住重点，紧密结合不同行业特点，充分提升上市公司信息披露的差异化、个性化、有效性和针对性。

与此同时，记者了解到，在此次发布的行业指引中，行业经营信息的披露内容不仅规定了年度报告、中期报告和自愿披露三个层面，还明确规定了实质性的量化标准，并特别规定了对上市公司没有重大影响的信息或相关事项可以豁免披露。

此外，本行业指南中引入了不披露原则。对于未能按照指引要求披露信息的公司，要求其向市场和投资者解释不能披露的原因，并对被动规避商业信息披露义务的公司形成外部市场压力。同时，这一原则也为一些有客观原因且难以披露相关信息的上市公司提供了一定的缓冲。对于投资者来说，信息披露的透明度和内部管理水平可以通过不同公司的不同披露水平来判断，愿意披露相关信息的公司可以获得较高的市场价格溢价，从而形成上市公司主动披露行业经营信息的动机。

据《证券日报》记者报道，上海证券交易所将在不断评估和总结以往行业信息披露实践经验的基础上，定期修订和完善现行行业指引，增加其他重点行业指引，逐步完善行业信息披露规范体系。

(朱宝珍)