多空鏖战中国平安：融资第一股日成交680亿

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◎各位记者王燕丹

最近，证券公司带领各种机构吹响了拯救市场的号角。中国平安，这两个城市之间的第一只融资股票，已经成为拯救市场的主战场。

7月6日(周一)，平安开盘走高，收盘走低，但最终收盘上涨5.01%。昨日(7月7日)，中国平安一度下跌9.08%。11点10分，它被大量的钞票拉起，市场以每日最高价收盘。全天营业额为679.4亿元，营业额高达15.57%，为历史最高营业额。

《国家商报》记者注意到，由于昨天上海证券交易所的成交量为7761亿元，平安实际上贡献了昨天上海证券交易所成交量的8.75%。平安679.4亿元的营业额是什么概念？这超过了昨天整个创业板的成交量，是创业板成交量的1.5倍。

11天的融资余额减少了110亿英镑

作为沪深300的重要重量级企业，自2010年以来，平安的融资余额除了在短短几天内被中信证券超越之外，大部分时间都处于融资余额第一的位置。在这场杠杆牛市中，它也成为杠杆交易的风向标。

根据同花顺的统计，从今年年初到6月18日，在112个交易日里，平安共融资买入274.21亿元。6月18日，中国平安融资余额达到523.69亿元的历史高点，比去年底的247.72亿元融资余额高出约110%。投资者对和平的追求可见一斑。

然而，巨额融资并没有使平安的股价发生太大变化。截至6月18日，平安今年仅增长了12.38%；业绩远远落后于许多中小股票。自6月19日以来，随着市场暴跌，对中国平安坚定乐观的金融家开始动摇。

从6月19日到7月6日，在11个交易日内，中国平安仅在7月1日出现融资资金净流入，其余10个交易日均为净流出。截至7月6日，平安的融资余额已降至397.54亿元，仍居两市首位，但其净流出高达112.31亿元。

周一(7月6日)，平安的融资余额也迅速下降。同一天，平安融资买入27.58亿元，较上周五大幅增加，但同时融资还款达到61.13亿元。融资购买/融资还款为0.45，即融资购买不到融资还款的一半，为6月19日以来的最低值。

一位券商人士指出，平安作为融资的第一股，是杠杆交易的风向标。最近，平安在中国的跌幅并不大，也不会触及太多的强势水平，但融资余额已经大幅减少，这主要是由于投资者恐慌情绪在许多中小股票崩盘的背景下蔓延。在去年市场看涨之前的很长一段时间里，金融家们都在慢慢增加头寸。如果中国平安的融资余额能够持续反弹，将有助于投资者重拾信心，市场将停止下跌并复苏。

a股迅速去杠杆化

事实上，不仅中国平安，而且整个a股市场去杠杆化过程都是快速而痛苦的。

6月19日至7月6日，沪深股市融资余额连续11个交易日下跌。6月18日，沪深股市融资余额达到2.266万亿元的峰值，到7月6日已降至1.770万亿元，11个交易日累计减少约4960亿元。

在892个投标中，只有38个在此期间融资余额出现净增长，占4.26%。其余95.74%的目标全部降低。就行业而言，神湾第二产业分类下的97个行业均为融资资金净流出。这种情况在两国融合的五年历史中是独特的。

经过计算，方正证券指出，对这两项金融业务规模的最强约束是净稳定资本率指数。根据经纪公司截至6月17日完成的融资计划，两个融资方案的上限计算为2.66万亿元，根据公布的融资计划，两个融资方案的上限计算为3.11万亿元。如果上证综指下跌至2212点，保证率将达到151%(前两条警戒线)；当降至1843点时，市场维持保证率将达到138%，接近130%的利润率。因此，仅从两个金融机构的被动计算来看，两个金融机构的市场仍有很大的抗风险能力，但考虑到市场主动减持头寸，实际情况可能会更糟。

然而，方正证券认为，资金配置和空头头寸起到了“反身增强器”的作用(从做更多到做空)，导致市场波动加剧。然而，在市场情绪稳定后，未来仍有一个大的发展，那就是市场融资。