“老鼠仓”阴影难去

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该股基数筛选出“今年表现不佳且反弹缓慢”；

海富通的三支股票在双榜中排名倒数十名

与业绩基准相比，海富通的基金今年表现不佳，这与该公司之前的“鼠仓”问题导致基金经理缺乏等一系列原因有关。尽管投资业绩不尽如人意，海富通的市场部相关人士仍尽职尽责地回答了记者的采访问题

《投资者新闻》记者罗雪峰

自6月份以来，股市上下波动，基金很难独善其身。如何避开那些“今年表现不佳、反弹缓慢”的普通股基金(简称“股票型基金”)，将成为基层民众首先应该避开的“雷区”。

为了帮助普通百姓摆脱惊雷，投资者新闻(Investor News)的数据研究部门筛选并比较了334只具有完整可比数据的股票，看它们的净值自今年(2015年1月1日至2015年7月24日，下同)和自反弹(2015年7月8日至7月24日)以来是否超过了基准收益率。其中，海富通基金公司(“海富通”)的三大股票基础，包括海富通的风格优势(519013，基金吧)、海富通的国家政策取向、海富通的中小股票，在两个时间段内均排在倒数十位，让人大跌眼镜。

“今年股票产品反映的主要问题是，它们的表现并不突出。今年的市场发生了巨大变化，我们应对市场深刻变化的能力不足。这是目前我们最需要改进的地方。此外，公共基金影响力的下降也导致基金赎回压力加大。”海富通的相关负责人告诉投资者新闻。

"上涨缓慢，反弹缓慢。"海福通有3个座位

尽管今年上半年股市大幅波动，但赚钱的基金公司并不少见。据统计，在可比的94家公募基金公司中，有90家在第二季度实现了正回报，最高利润超过250亿元。在这样的背景下，“涨得慢、反弹得慢”的股票基数自然会给投资者带来不好的体验，海富通的三个股票基数就是这样的典型例子。

截至7月24日，投资者新闻(Investor News)根据风投数据所做的统计显示，这包括海富通风格优势、汇丰金鑫中小企业、TEDA宏利转型机遇、海富通国家政策导向、景顺长城内需增长2号(260109，基金吧)、信达澳洲中小企业、华宝兴业高端制造、景顺长城内需增长(260104，基金吧、郭芙健康品质生活、海富通中小10个股票基地今年以来，区间净值依次超过基准收益率:-33.41%，-27.16%，-23.34%，-19.42%，-18.59%，-17。从以上数据中不难发现，仅海福通就占据了三个席位。其中，海富通的风格优势排名倒数第一。

值得一提的是，除了今年未能超越业绩基准外，海富通的上述三只股票在股市崩盘后的反弹中也未能表现良好。截至7月24日，据《投资者新闻》根据wind数据统计，在334个具有完整可比数据的同类产品中，中海医疗、嘉实新兴产业、海富通中小企业、广发消费品选择、海富通国家政策导向、华润远大信息科技、方正富邦红利、海富通风格优势、华润远大医疗量化、汇丰金鑫中小企业等10个股票基地排名倒数10位，自反弹以来，区间净值已经超过基准收益率-16.55%

对比以上两组数据不难发现，除了汇丰金鑫中小股同时出现在两个业绩榜外，只有海富通的股票基数同时落在两个业绩榜上，产品数量多达三个，占海富通总股票基数的一半。

“上述基金今年表现不佳，主要是由于相关基金经理的投资风格与市场风格存在较大差异。在上涨初期，投资者对基金驱动的市场更加谨慎，他们的参与度不够。在后期市场崩盘前夕，一些基金意识到了风险，大幅减持头寸，持有绝对防御性产品。然而，救市后的反弹预期并不充分，导致在反弹期间净值增长相对滞后。”在谈到海富通股票表现不佳的原因时，上述海富通负责人告诉投资者新闻。

大多数缺乏人才的基金经理都是“一个接一个”

事实上，表现不佳的背后是人才的缺乏。这一点在海富通尤为突出，它还没有从“老鼠仓库”的阴影中走出来。

风数据显示，从大幅下跌以来的反弹来看，在7月8日至7月24日的反弹中，海富通的中小股中档净值、海富通的国家政策取向和海富通的风格优势分别超出基准收益率-5.84%、-4.31%和-3.78%，在同类基金中排名第三、第五和第八。对此，海富通给出的理由是“在市场反弹期间，上述基金表现不佳是由于低估了政策意图和力度，导致了谨慎的反弹。”海富通基金认为，在暴跌期间，市场缺乏一个自然的清算过程，预计市场仍将有震荡风险。为了基金的安全，没有强劲的反弹。”但实际上，更有可能的原因是海富通尚未走出“老鼠仓库”的阴影，基金经理的人才储备和投资研究能力相对较弱。显然，基金经理人才培养和储备的断层已经成为一个瓶颈。

根据公开信息，中国证监会于2014年7月4日宣布，根据相关线索，2014年3月，中国证监会对海富通基金前基金经理郑江、陈绍升、牟永宁、程毅、黄春雨涉嫌利用未公开信息进行股票交易的案件进行了调查。调查发现，上述五人的相关行为涉嫌构成犯罪。其中，2014年底，牟永宁、程毅因“利用未公开信息进行交易”(俗称“鼠仓”)罪被公开审判。穆永宁被控非法获利500多万元，程毅被控非法获利207万元。

卷入“老鼠仓库”案的众多投资老手的离去，最直接的后果就是海富通面临人才短缺的局面。上述三只股票在同类排名中都表现出较低的股票基数，其中海富通的风格优势和海富通的国家政策取向都是由顾单独管理的。此外，顾与谭、陈振普共同管理海富通的新内需。

据公开资料显示，顾在基金经理的位置上只能算是一个“新手”。在2014年8月加入海富通担任基金经理之前，他只有研究员和基金经理助理的经验。对于这样一个从未单独管理过基金的新人来说，“一拖再拖”的结果只能大大低于业绩基准，这也让海富通背负了“用投资者的钱培训新手”的市场恶名。

黄凤是海富通中小股票的基金经理，也是海富通股票(519005，基金吧)、海富通领先成长(519025，基金吧)和海富通内需热点股票的基金经理。根据他的个人经历，2011年5月加入海富通基金时，他只是一名股票分析师，这意味着他从一名股票分析师升级为基金只花了三年多的时间。很自然，这样的资格并不期望有太好的表现。除了海富通的中小股处于“缓慢上涨、缓慢反弹”的底部之外，海富通管理的另一只基金海富通引领了增长。今年以来，区间净值仅比基准收益率高出-5.76%，其表现也很差，排名倒数20位等等。显然，这些基金经理年轻化、工作年限短的趋势已经成为基金公司发展的制约因素。

“我们非常重视‘一拖再拖’的现象，并将通过提高投资研究能力和改善人员配置，尽最大努力提高绩效。”海富通的相关负责人在回答记者关于公司人才缺乏的问题时表示。然而，目前基金经理在追逐个人利益的时候，面对巨大的人才流失压力，提高人员的优化配置和投资研究能力显然不是那么容易的。

固定收入产品几乎不能挽回面子

海富通也有过辉煌的历史，现在仍然是社保基金经理、企业年金经理、保险基金经理和qfii经理。因此，当海富通去年受到“鼠仓”的影响时，投资者从理解的角度报道了这一事件，希望看到海富通迅速从这一事件的阴影中走出来。然而，目前海富通，除了固定收益产品，还可以为自己挽回一些面子，其他的几乎都没有。

在对《投资者新闻》的回复中，海富通也承认“客观地说，海富通基金2015年上半年的股票基金表现并不理想”。然而，海富通对自己的固定收益产品有很强的信心。

根据海富通向投资者新闻提供的晨星数据，截至7月24日，今年海富通纯债A和海富通纯债C的收益率分别达到25.41%和25.23%，在150个同类产品中排名前两位。此外，截至7月24日，海富通的稳定收入和今年的稳步进展回报率分别为17.43%和15.87%，在225个可比产品中分别排名第34位和第41位。与此同时，海富通双福B、海富通李爽B和海富通的一年期定期债券都表现良好。

“从规模上看，截至今年6月30日，海富通基金的公共资金总规模从2014年底的292亿元增加到451亿元。此外，海富通基金的非公开发行业务也取得了很大进展。截至6月30日，海富通基金及其子公司的资产管理业务总额为1171亿元。面对激烈的市场竞争，海富通基金将致力于提高投资业绩，关注并支持我们的投资者获得业绩回报。”海富通的相关负责人在回复中表示。■