国务院印发养老金投资办法 万亿元资金集结进场

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8月23日，国务院颁布了《基本养老保险基金投资管理办法》(以下简称《办法》)。本办法于8月17日正式发布实施。与征求意见稿相比，养老基金各项资产的投资比例没有变化，其中股票、股票型基金、混合基金和股票型养老产品的投资比例不得超过养老基金净资产值的30%。

《证券日报》记者独家获悉，人力资源和社会保障部和财政部已经成立了一个研究小组，并将在年内推出具体的操作规则

8月23日，国务院颁布了《基本养老保险基金投资管理办法》(以下简称《办法》)。本办法于8月17日正式发布实施。与征求意见稿相比，养老基金各项资产的投资比例没有变化，其中股票、股票型基金、混合基金和股票型养老产品的投资比例不得超过养老基金净资产值的30%。

“人力资源和社会保障部和财政部刚刚成立了一个研究小组，今年将出台具体的操作规则。”8月23日，人力资源和社会保障部的一名研究员在接受《证券日报》采访时透露。

《办法》明确养老基金资产只能以套期保值为目的参与股指期货和国债期货交易，并按照中国金融期货交易所套期保值管理的相关规定执行。任何交易日结束时，卖出的股指期货和国债期货合约的价值不得超过套期保值目标的账面价值。

据记者从人力资源和社会保障部获得的数据显示，截至去年年底，全国基本养老保险基金累计余额已超过3.5万亿元。

“3.5万亿元的养老基金结余资金将开始归集，养老资产保值增值将进入实质性操作阶段。”在接受《证券日报》采访时，一位中国权威研究员表示，这意味着养老金已经完全开启了市场化、多元化和专业化投资的时代。

“总计3.5万亿元的养老基金余额将以30%的速度投入股市，预计这将推动1万亿元的增量资金进入股市。”华泰证券的罗毅(报价601688，咨询)表示，从历史表现来看，长期资本进入市场的时机基本处于市场底部阶段。大量资本进入市场将有利于金融等蓝筹股。

中山大学社会保障研究中心主任沈曙光在接受《证券报》采访时表示:“短期内完成资金归集是困难的，但不排除部分省份已经提前做好归集准备，这关系到各省是否积极支持养老投资。”有直接的关系。”

另一位券商宏观研究员表示，根据企业年金和社保基金进入市场的经验，《办法》出台大约需要一年时间来确定基金管理机构，然后从确定基金管理机构到签订委托协议，再到实际投资需要三至六个月的时间。

据上述权威研究人员介绍，投资过程是地方政府制定养老基金归集办法，将投入运营的养老基金归集到省级社保基金财务账户，以省级政府的名义与受托人签订投资协议，将资金划入指定账户，然后由受托人选择受托人和投资管理机构进行资产配置。受托人保留部分资金用于独立投资，投资于股票市场的资金将移交给专业投资管理机构运营。

《证券日报》记者对比征求意见稿，发现《办法》有两处修改。一是明确养老投资收益的归属，即“权益归养老基金所有”；二是《办法》增加了“国家严格监管养老基金投资”。养老基金投资应严格遵守相关法律法规，严禁从事内幕交易、使用未披露信息交易、操纵市场等违法行为，严禁通过关联交易损害养老基金及他人利益和获取不正当利益。任何组织或者个人不得侵占或者挪用所投资运营的养老基金。”。