反弹延续 震荡分化

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我们的记者李波

本周，11家券商表达了对市场前景的看法，其中9家看涨，2家持平。经纪人在很大范围内观察市场前景，反映出市场情绪与前期相比明显反弹。目前，主流券商普遍认为，最糟糕的时候已经过去，救市拳的组合是有效的，技术反弹的势头依然存在。市场前景看好后，市场有望继续反弹，很有可能回到4000点以上。但与此同时，本周大量股票复牌，陷入市场的压力将加剧市场波动，个股走势也将呈现明显分化。

在关注市场前景的券商中，西方证券(002673，股票)认为，本周上半年的市场趋势将极为关键。一方面，市场继续进行报复，需要额外确认数量和热点，这两者都是不可或缺的；另一方面，短期指标在较低水平波动较大，不利于构建稳定的触底结构，市场心态的稳定是反弹力量巩固的前提。建议关注上证综指能否在半年内实现突破。当市场未能完全脱离底部阶段时，我们应该在策略上更加谨慎，耐心等待强势股票盘中下跌的机会，暂时分批开仓更为合适。

据新时代证券分析，由于一系列救市政策的有效性，市场中期底部3373点已经被证明，恐慌已经过去，大量场外融资已经基本清理完毕，场内融资已经大幅减少到1.5万亿元左右，抛售压力大大减轻。特别是对恶意制作空期货指数的机构进行调查和处罚，极大地鼓舞和提振了市场信心，有利于市场前景的持续复苏。在政策的大力支持下，预计空市场将出现一定程度的反弹，达到4000点并不是什么大问题。建议仓淡的应该积极参与反弹，而被锁定的应该继续持股。

民生证券预测，在市场继续上涨后，将会出现明显的分化。在超卖反弹被纠正后，表现和增长将主导市场。建议关注业绩稳定增长的医药、通信技术等行业的投资机会，关注估值优势较低的银行、证券公司和保险类股，以受益于改革红利的释放和相关上市公司的重估。很有可能在超卖和反弹后市场前景将继续分化，并寻求一个超过空的平衡点来震荡。

太平洋证券指出，目前市场信心正在逐步回升。从上周前两个交易日有1000多家上市公司涨停的事实来看，有1382只在前期宣布停牌的股票预计将在本周逐步进入复牌。在交易气氛正在升温的市场中，复牌可能会逐渐进入补偿性增长的行列，这将积极推动短期市场。

银泰证券认为，目前支撑沪深股市长期稳定运行的一系列有利因素尚未发生根本变化，因此超卖后的市场反弹可以视为一条顶线。最近出台的一系列优惠政策将继续提振沪深股市，特别是暂停ipo、国家基金入市以及限制减持5%以上的股东和高管，这将在未来对a股产生重大影响。然而，不应该忽视的是，当前市场的快速下滑的影响很难在短期内完全消除；在反弹开始时，两市近一半的公司暂停交易，这为市场稳定和反弹创造了更好的条件。然而，随着更多公司恢复交易，剩余的平仓压力和作为筹码的股票供应增加将对整个市场产生负面影响。在这种背景下，投资者仍需在阶段反弹后保持必要的谨慎，市场重现将是不可避免的。

沈万红元(000166，Guba)也指出，当空在第一场战役中取得胜利时，指望市场迅速推高是不现实的。毕竟，经过这次洗礼，修复市场心态需要很长时间。从正常交易的股票来看，大多数品种从上周四的最低点到上周五的每日涨停已经上涨了约30%。如果增长5%，将接近反弹三分之一的目标，技术修复的动能将下降。此外，大量个股可能在本周恢复交易，而市场容量的扩大也将对基金构成考验。因此，从目前来看，在市场成功见底后，就有可能上下波动，并通过震荡和巩固来确认目前低点的有效性。

光大证券(601788，股票)本周正在关注这一趋势，它清楚地提醒人们，后续市场仍有很大的震荡整理需求。一方面，本轮下跌速度过快，且该时段的大规模跌停板导致市场成交量萎缩，这使得顶部有巨大压力要摆脱该套；另一方面，在此之前，市场上涨的主要驱动力来自于大量受盈利效应吸引的融资盘，但自6月中旬以来，融资盘规模迅速下降，市场整体杠杆水平很难在短时间内回到下跌前的水平，因此需要反复波动，充分换手一段时间，以积累后续上涨的驱动力。鉴于本轮持续下跌影响了几乎所有行业，投资者可以将注意力集中在那些表现稳定、估值合理的行业中被误判的相关股票，如金融和医药。对于没有业绩支撑的高估值品种，我们可以考虑通过市场反弹的方式减少头寸。