机构预计货币政策仍有调整空间

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我们的记者任晓

本周将发布一系列第二季度宏观经济数据。根据交通银行金融研究中心的报告(601328)，第二季度gdp增长率约为7%。许多机构认为，下半年稳定经济的压力仍然很大，货币政策仍有放松的空间。

根据交通银行金融研究中心的报告，从三大需求来看，出口增速连续三个月为负，但下降幅度继续缩小，出口形势正在好转；消费增长在第二季度保持稳定；投资增长率下降。在三大需求中，投资下降是今年经济增长放缓的主要原因。4月和5月，工业增加值增速分别为5.9%和6.1%，连续两个月略有回升，表明第二季度经济下行压力可能缓解并趋于稳定。从三次产业来看，第三产业增加值增速明显快于第二产业，第三产业对经济增长的贡献大于第二产业，成为经济增长的最大驱动力。综合判断显示，第二季度国内生产总值增长率约为7%。

民生银行(600016，Guba)首席研究员文彬认为，从目前的价格和下半年的发展趋势来看，空.的货币政策仍有进一步的放松预计下半年外汇账户将继续呈现负增长，存款准备金率也将大幅下降/0。鉴于货币政策传导机制存在一些障碍，为了降低企业的实际融资成本，仍有进一步降息的可能。下半年，协调深化金融改革与维护金融稳定的关系十分重要。我们应该密切关注美联储货币政策的变化和希腊债务危机的演变，以防止国内股票价格、汇率和房价发生共振，这将影响金融体系的安全和稳定。同时，尽快完善货币政策的传导机制，进一步提高货币政策的有效性。

根据中国证券投资公司的研究报告，货币政策仍然宽松，因为如果至少有一次降息和几次下调存款准备金率，0/12365だよ/,and的货币政策不会改变。

CICC认为，今年银行资产负债表的信贷扩张与股市有关。一旦股市降温，未来信贷扩张将进一步受阻，社会融资规模和广义货币m2增速可能进一步减弱。在人民币汇率不能明显贬值的约束下，货币政策亟待解决的问题是通过引导中长期实际利率下调来刺激经济复苏。

交通银行金融研究中心表示，鉴于下半年的经济运行好于上半年，预计ppi下降将会收窄，美联储可能会降息，中国不太可能在下半年再次降息。在外汇占款水平较低、m2增速较低、基础货币存在较大缺口的情况下，存款准备金率有可能再次下调，以配合地方政府债券的发行，增加资金供给。然而，由于流动性充裕和结构性问题突出，银行存贷比监管指标将被取消。预计今年上半年RRR总削减量将低于这一水平，而针对RRR的削减将继续进行。