未受希腊债务谈判结果影响 人民币中间价再创新高

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自6月底以来，中国股市的下跌引起了一些市场参与者的情绪，认为人民币将分阶段进入空.市场尽管上周人民币汇率波动明显，但仍保持在相对稳定的范围内。

事实上，自今年年初以来，当大多数新兴市场货币因美国加息而大幅贬值时，人民币并没有改变其强势性质。截至7月初，今年人民币兑美元仅贬值0.02%。然而，相对强势的人民币给中国出口带来的压力逐渐凸显。昨日，人民币兑美元即期汇率收于6.2081，人民币升值11个基点。

“自今年年初以来，人民币对非美元货币一直在升值。人民币实际汇率太强，对国内出口行业有重大影响。为国家战略服务的汇率并不意味着保持绝对稳定。适当提高人民币汇率的灵活性，有利于增强货币政策的独立性。”摩根士丹利华信证券宏观经济研究主管张军告诉《中国商业新闻》。

风险因素很难阻止人民币稳定

昨日，人民币兑美元中间价小幅升至6.1133，较前一交易日的中间价6.1153高出20个基点，达到三周高点。作为汇率的“引擎”，中央平价凸显了维持稳定的意图。

上周，由于希腊公投和a股持续下跌，人民币汇率明显承压。7月7日，离岸人民币兑美元汇率一度跌至6.2279，为4月13日以来近三个月来的最低水平。人民币对美元的在岸即期汇率也创下两个多月以来的新低。

对此，业内分析师表示，“中国a股的波动给现货人民币的贬值带来压力。与此同时，希腊公投也引发了国际市场的动荡。全球市场的大部分风险都在增加，对美元作为避险货币的需求也显著增加。”

事实上，近两个月来，人民币汇率和即期汇率的中间价一直运行在一个狭窄的区间内，a股市场短期大幅下跌并未导致人民币汇率明显走软。

瑞银财富管理办公室(UBS Wealth Management Office)策略师泰克林坦(Tecklengtan)向《中国商业新闻》(China Business News)表示，尽管中国股市波动性很大，但近几周美元兑人民币汇率已稳定在6.21左右。“在股市崩盘期间，中国人民银行将人民币汇率中间价维持在6.11至6.12，抑制了市场的不安情绪。”

此外，在全球市场引起广泛关注的“希腊危机”对人民币的影响也是可控的。渣打银行(Standard Chartered Bank)大中华区研究部主管丁爽最近在接受《中国商报》采访时表示，无论希腊和欧元区谈判的最终结果如何，对人民币的影响都微乎其微。

“尽管希腊危机导致人民币对欧元升值，但人民币对美元仍有贬值的可能。因此，从一篮子货币的角度来看，人民币近期没有理由大幅波动。”丁爽说。

在他看来，人民币的未来走势在很大程度上受到美联储加息时机的影响。7月10日，美联储主席耶伦明确表示，他打算在今年加息；昨日，克利夫兰联邦储备银行(Cleveland Fed)主席梅斯特(lorettaj.mester)在接受媒体采访时对美国经济表示乐观，并暗示“从经济前景来看，预计今年将两次加息。”

尽管如此，美联储加息对人民币来说并不是一个“祸害”。美联储首次加息的力度以及此后加息的频率也发挥了至关重要的作用。

“我们预计，美联储首次加息后，加息步伐将非常缓慢，最终利率可能只有2%左右，远低于危机前的3%和4%。在这种情况下，不会出现“超级美元”现象，人民币兑美元汇率在小幅波动后仍将保持稳定。”丁爽告诉记者。

汇率对出口的影响是突出的

随着欧元、日元等主要货币的贬值，人民币的强势态势给出口带来了一定压力。

7月13日，海关发布的最新数据显示，6月份中国进出口增速均超出预期，但海关总署发言人黄松平强调，在人民币走强的背景下，中国出口继续增长并不容易。“人民币汇率是上半年出口成本上升的一个重要因素。”

以美元计算，中国6月份出口同比增长2.8%，预计增长1.0%，而此前出口值同比下降2.5%；进口方面，6月份同比下降6.1%，预计降幅为15.5%，而此前的降幅为17.6%。进口的进一步改善缩小了贸易顺差，6月份贸易顺差为465.4亿美元，预计顺差为567亿美元，此前顺差为594.9亿美元。

根据招商银行宏观团队(600036，古巴)的数据，6月份的出口量与5月份基本持平，因此没有明显改善。“尽管全球需求不足，但许多国家希望通过出口拉动经济的战略是中国出口面临的重要不利因素之一。”

德国和日本5月份的出口均超出预期，欧元区3、4月份出口同比增长率均超过10%，这表明这些国家的出口是通过货币贬值逐步发挥作用的。然而，疲软的货币也将抑制一些需求，日本的进口额在5月份明显萎缩。“与中国形成鲜明对比的是，强劲的人民币汇率不利于争夺有限的贸易份额。”投资宏观分析。

不过，黄松平表示，“尽管日本与欧盟之间的贸易下滑给中国的对外贸易造成了一些困难，但中国与新兴经济体和丝绸之路国家的贸易呈现出健康发展的趋势。”

今年以来，随着全球市场的不断变化，人民币汇率一直保持稳定。随着中国经济的改善，自3月份以来，人民币对市场的汇率一直在上升。就一篮子货币而言，人民币在过去12个月升值了12%。丁爽表示，“在这种情况下，中国今年的贸易顺差仍比去年高出两倍。”因此，从根本上讲，人民币对一篮子货币有升值压力。”数字