尝试众筹融资 光伏电站证券化加速

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据了解，联合光伏太阳能电站的筹资行为属于股权投资，从3月1日开始至3月31日结束，每股10万元，每人只能购买一股。然而，不是每个人都能成为这个项目的投资者。相关方需要在众筹网站上申请，通过认证后才能参与投资。

金高太阳能的分析师王润川告诉《中国证券报》记者:“这种融资模式被称为众筹，最早出现在国外。今年1月，美国solarcity公司通过太阳能电池板、相关租赁和电力购买协议出售了5000万美元的债券。这些债券的利率为4.8%，远低于谷歌等公司的融资成本。”

“地面光伏电站接入电网后，其电费收入和补贴收入相对固定，其投资也很固定(主要是运营和维护等)。)。这使得光伏电站有了一个相对明确的收益预期，这也有了‘证券化’的基础。”一位业内人士向《中国证券报》记者介绍。

据悉，联合光伏众筹项目的投资者不必等到电站20年寿命结束后才能收回投资，因为投资者的资金锁定期只有2年，到期后可以获得6%的预期年化收益。对于希望长期持有股权的投资者，联合光伏也提供了一种资产证券化的方式，投资者可以在招商局新能源可再生能源研究所的网站上进行交易。

根据中信证券的研究报告(报价、询价)，此案是光伏新能源通过互联网融资的首例，对行业影响很大。光伏产业是资本密集型产业，未来收入和现金流稳定，适合通过众筹融资。特别是随着分布式光伏发电的大力推广，网络金融的融资模式可能会得到极大的发展。

申银万国的分析师周旭辉表示，未来光伏电站的财务属性将越来越强。接下来，肯定会有更多的行动将光伏产业与互联网连接起来，比如推出回报率更高、投资门槛更低的投资和理财产品。

事实上，很多业内人士表示，太阳能界的专业人士已经基本形成了较为一致的观点:小型太阳能电站得到了国家各项政策的支持，上游设备产能过剩大大降低了电站的建设成本。如果没有意外，投资的预期回报率高于银行或国债的预期回报率，并且相对稳定。

晶科能源全球品牌总监钱景表示，以上海为例，根据当地工业电价，20千瓦系统以0.42元/千瓦时的分布式电价补贴，投资成本可在9元/瓦的基础上在约5.5-6年内收回，未来20年仍为纯收益，仍假设未来常规电价不会上涨。只要补贴标准落实，补贴及时支付，配套法律和管理政策完善，分配的投资回报是可观的。

但是，有专家表示，上述说法仅适用于已经并网的光伏电站，这些即将建成的电站可能面临许多不确定的变量，如日照时长、建设周期、是否并网、电网传输损耗造成的发电量差异、各地补贴差异等。“我认为，这种风险不能由像固定回报率这样的财富管理基金来承担。”

王润川对《中国证券报》表示，众筹目前要广泛实施还需要时间。目前，其更积极的意义可能在于让公众了解和理解光伏产业。

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