“魏桥系”融资市场疾行 募资总额已超50亿

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除了在债券市场融资，中国虹桥集团最近也出现在贷款市场。根据汤森路透援引的消息来源，约10家银行已承诺参与7亿美元的再融资案。

《经济导报》记者了解到，与中国虹桥集团相同的张士平控股的山东伟桥创业集团也为与其业务密切相关的滨州高科技铝电有限公司(以下简称“高科技铝电”)的预付款贷款提供了担保。

《先驱报》记者在伟桥铝业2014年第一次短期证券借贷的招股说明书(以下简称招股说明书)中看到，尽管伟桥铝业的自给率稳步上升，但在一定程度上仍依赖于高科技铝电的原材料供应。

据伟桥铝电披露，其氧化铝和电力的采购集中在一家高科技铝电企业。显然，被称为“独立第三方”的高科技铝电，是中国虹桥集团低成本核心优势的关键环节。

原材料采购的资金缺口为60亿英镑

根据公告，伟桥铝电公司的短期融资券将通过记账和集中配售方式公开发行，不设担保，计息固定利率，到期一次性还本付息。招商银行(报价、询价)担任此次发行的主承销商。起息日(付款日)是本月的11日和12日。

《先驱报》记者注意到，截至本招股说明书签署之日，伟桥铝业需要偿还的债务融资工具余额为30亿元人民币。

近年来，伟桥铝电公司的资产负债率呈上升趋势。2011年至2013年及2014年3月底，公司资产负债率分别为38.73%、36.47%、45.99%和46.22%。据伟桥铝业称，该公司正处于产能增长期，未来资本支出较大，资本需求仍较大。

据魏桥铝电透露，惠民惠宏60万吨铝厚板项目、76万吨铝带项目及配套火电厂今年将陆续投产。

根据产能的扩大，伟桥铝电预计今年原材料采购资金缺口将达到60亿元。

伟桥铝电计划将此次短期融资券募集的10亿元全部用于补充营运资金，主要用于购买氧化铝、阳极炭块和煤炭等原材料。

高科技铝动力的购买价格很低

在伟桥铝电的上游原材料中，氧化铝和电力的采购集中在一家企业。去年，伟桥铝电从高科铝电购买的氧化铝占公司总购买量的36.06%，购买的电力全部来自高科铝电。截至去年年底，伟桥铝电公司已投产自己的热电装机容量306万千瓦。去年，它自己的发电厂提供了大约180.11亿千瓦时的电力，占其用电量的62.14%。

就在上个月，汤森路透报道称，根据消息来源，高科铝业已经与四家银行签署了一份为期三年的5亿元固定贷款。在这四家银行中，直线代理和抵押品控制银行西太平洋银行集团(westpac banking corp .)承担了1.1亿元人民币的贷款。彰化银行昆山分行、土地银行上海分行、合作金库银行苏州分行各贷款1.3亿元。据此前报道，这笔提前还款贷款由山东伟桥创业集团担保。

根据招股说明书，伟桥铝业与高辛铝业签署了长期供应协议。为了保证氧化铝的稳定供应，公司自行采购，年采购量超过100万吨，预付款4亿元。由于采购金额大，预付款金额大，伟桥铝电在氧化铝采购价格上获得了一定的折扣。

2008年6月，伟桥铝电与高辛铝电有限公司签订了供电协议，以发热量为5000千卡/公斤、每吨700元(含增值税)的煤炭为基准价格，基准价格为每千瓦时0.34元。据伟桥铝业披露，其2010年及以后的电力采购单价调整为0.34元/千瓦时。伟桥铝业从高科铝业购买的电力价格低于市场价格的主要原因是高科铝业通过直接供电方式向公司供电，节省了相关费用。

中国虹桥再融资7亿美元

在融资市场上“跑得快”的不仅仅是伟桥铝业。上月下旬，汤森路透援引消息人士的话说，约有10家银行已承诺参与中国虹桥集团及其子公司山东虹桥新材料有限公司(以下简称“山东虹桥”)的7亿美元再融资案。本案包括中国虹桥集团借款5.7亿美元，其子公司山东虹桥借款1.3亿美元。据消息人士透露，这两笔贷款的规模可能会有所调整。

牵头银行和簿记行为是ANZ银行、农业信贷银行和苏格兰皇家银行。这三家主要银行没有为这项平均寿命为2.5年的三年期贷款提供贷款。这项贷款的利率是伦敦银行同业拆放利率加320个基点。

山东虹桥最后一次进入融资市场是在去年1月。当时，一项为期三年的与商品有关的融资已经完成。筹资规模最初定为2亿美元，后来提高到3.3亿美元。共有13家银行参与了联合贷款。2012年9月，山东虹桥签署3年期贷款5亿美元，最高综合收益501个基点，利率比伦敦银行同业拆放利率高330个基点，平均寿命1.75年，有11家银行参与。

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