一张图看清货币宽松的“苦主”

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尽管世界各地的中央银行都印制钞票，但发达国家的通货膨胀率普遍较低。上个月，欧洲央行推出了新一轮刺激计划，因为通胀率过低，欧元走强。通货膨胀到哪里去了？看看新兴市场。

理查德·伯恩斯坦(Richard bernstein)是理查德·伯恩斯坦顾问公司(richard bernstein advisors)的策略师，他最近发现，受美国经济影响很大的美国中小企业股票，比新兴市场的投资更好，因为许多新兴市场国家都遭受通胀和基本面恶化之苦。

伯恩斯坦用下图显示了截至今年5月31日41个国家和地区的货币供应量增长率和通货膨胀率。其中，紫色代表发展中国家，蓝色代表发达国家，橙色代表巴西、俄罗斯、印度和中国。

如图所示，所有年通货膨胀率高于5%的发展中国家和地区都是紫色和橙色的，所有这些国家和地区的货币供应量年增长率都超过10%。细心的读者还会发现，委内瑞拉和阿根廷这两个全球高通胀的“奇花异草”，并不包括在内。

从伯恩斯坦的图表中，我们可以看到，尽管以美国为首的发达国家的宽松货币经常出现在媒体的头条，但正是金砖四国等新兴市场国家将尝到货币过度和通胀飙升的苦果。

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