停牌三月后再停牌 光线传媒子公司借壳上市获批

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根据科棉木业此前发布的重组计划，公司计划通过与天神互动进行资产交换、发行股票购买资产、预留资产进行后续处理和股权转让等方式进行重组，此次资产重组中天神互动的估值达到24.5亿元。数据显示，重组前，光明传媒及其子公司光明影业持有天津互动12.5%的股权。重组后，光明传媒及其子公司北京光明电影有限公司持有科棉木业1600万股，占总股本的7.26%。

今年年初，天神互动公司向科棉木业借款的计划一经公布，就在资本市场引起轩然大波，公司股价也随之上涨。2012年光明投资天深的成本为1.25亿元，两年后市值上升至6.41亿元，增幅超过300%。光明控股持有的科米安木业股份预计将于2015年解禁。

值得一提的是，6月16日晚，自3月3日以来一直处于暂停状态的光明传媒宣布了收购计划。拟以自有资本2.08亿元收购动画公司蓝弧文化50.8%的股权，以股权转让方式收购游戏公司热锋网络51%的股权，转让价格为1.76亿元。收购后，公司将形成“影视+动画”和“影视+游戏”的双轮驱动。

收购的消息一出来，公司的股价就经历了小幅下跌到大幅上涨。文化科技行业的知名投资者曹海涛告诉《证券日报》，出现这种波动主要是由于以下原因。首先，今年的并购案例太多了，几乎每天都有，市场已经"审美疲劳"；其次，收购不会给业绩带来质的飞跃，在停牌期间，公司股价刚好躲过了创业板的大幅回调；第三，整个资本市场总体上正在改善，尤其是在文化媒体领域。最近，LeTV.com等影视公司的股价飙升。

事实上，这也是光媒体第一次通过持股的方式收购游戏公司。曹海涛认为，这主要是为了提高公司的业绩。与2012年《失去的泰国》的票房销售所带来的业绩增长相比，该公司2013年和2014年第一季度的业绩较差。财务报告显示，2013年公司实现营业收入9.04亿元，同比下降12.54%，净利润3.28亿元，同比上升5.71%。今年第一季度，公司实现营业收入1.28亿元，同比下降39.3%；净利润2744.85万元，同比下降66.64%。

“去年，光媒体对电影业务利润的贡献较小，而电视节目行业的利润上限明显较高，因为只有几家电视台。随着电视台的压力越来越大，专栏公司的日子也不好过。”曹海涛指出，因此，光明正面临一定的业绩增长压力。

“在收购动画公司蓝弧文化、游戏公司热封网络并成为其控股股东后，被收购方的财务报表有望并入上市公司，这有望提高上市公司的业绩。同时，动画和游戏公司的优势是连续性。一个好的项目可以持续地完成，并且可以在项目继续的同时实现性能的连续性。”曹海涛解释道。

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