产业资本增持或引领后市布局

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5月份继续增加持有量

据统计，2014年前三个月，工业资本净减少分别为119.73亿元、72.88亿元和27.11亿元，呈明显下降趋势。4月份，沪深股市工业资本实现净增长，增幅为97.18亿元。

值得注意的是，4月份a股持有量的激增在很大程度上与两家保险公司的连续标语牌有关。其中，生命人寿三次登广告，一次登农产品广告(市场、咨询)，累计金额36.06亿元；安邦保险两次增持金地，一次增持金融街，累计增持金额达人民币22.68亿元。这两家保险公司的总持股量达到58.74亿元，占60%以上。

5月，增加工业资本的戏剧继续上演。截至昨日，沪深两市共有55只股票被重要股东增持，累计增持22.27亿元。其中，中国联通(报价、咨询)、新黄浦(报价、咨询)和金融街的持股比例最高，分别为5.46亿元、3.56亿元和3.21亿元。金融街再次上榜，只是北京金融街投资集团改变了持股比例。深圳市人民政府国有资产监督管理委员会增加农产品产量，增幅为8594.81万元，位居前列。目前，工业资本的增加已经大大提高了公司的股票价格。自5月以来，这55只股票的平均回报率为0.10%，而沪深300指数同期下跌了0.68%。当市场整体下跌时，这类品种获得绝对回报。

分析师指出，有两个原因导致了最近工业资本的增加。一方面，在前一轮回调后，一些股票的估值已降至较低水平，低估值优势提高了其配置价值。此时产业资本布局具有较高的安全边际，部分股票表现有所改善，这也增加了产业资本持有的信心；另一方面，一些股东可能需要自己的业务布局，一些市场参与者表示，中国人寿和安邦保险的房地产股标语牌可能是由于养老房地产的布局。总的来说，此时工业资本增持的大胆可能意味着空a股的下跌在市场前景上是相对有限的，投资者不应该对市场的中期趋势过于悲观。

持股的三个特征

在政策暖风频繁吹拂、流动性保持稳定、第一季度业绩压力短暂缓解的背景下，市场系统性风险的概率不大，这也是此时产业资本敢于增持的重要原因。考虑到工业资本嗅觉灵敏，对二级市场的影响日益增强，分析师指出，近期工业资本的增加可能会为下一阶段投资者提供更好的指导。总体而言，这55只增加的股票有以下三个特点:

首先，第一季度报告的表现总体良好。与2013年年报13%的业绩增长率相比，不含财务的第一季度a股增长率为2.9%，呈现大幅下滑，第一季度利润成为制约市场反弹的主要因素。在一季度上市公司业绩普遍较差的背景下，这55家上市公司的业绩相对较好，其中26家公司一季度净利润同比增长，15家公司业绩增长率超过20%。tcl集团(报价、询价)和BOE A股(报价、询价)第一季度净利润同比增长100%以上，中国联通、新华医疗(报价、询价)和邵能的股价也有所上涨。市场人士指出，更好的表现不仅增强了工业资本控股的信心，也有望推动其股价反弹。

其次，周期性股票占相对较大的比例。在55只增持股票中，40只股票来自周期性板块，占70%以上。其中，8只地产股增持，占比最大；然而，以媒体、计算机和电子产品为代表的新兴产业股票所占比例明显较小，分别为1、3和3。这主要是因为新兴产业的估值和股价处于较高水平，短期内挤压泡沫的压力相对较大。空市场前景的调整相对较大。此时，以稳定著称的工业资本自然不会选择接管；然而，周期性品种的估值处于较低水平，具有较高的安全边际，而工业资本更愿意设计这样的品种。

最后，还有更多市值较大的股票。这55只股票的平均总市值为159.34亿元，其中总市值超过100亿元的股票有16只，其中交通银行的总市值(报价、咨询)排名第一，达到2799.70亿元。紧随其后的是BOE A股和中国联通，市值均超过500亿元人民币。总市值在30亿至100亿元之间的股票有29只，总市值在30亿元以下的只有10只。

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