同业存单发行机构或扩容 中小行“热情”存疑

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“央行确实打算扩大银行间存款证，并准备将它们作为市场产品推向主流。”一家股份制银行银行间业务部的一名工作人员向《国家商报》记者证实。

他进一步指出，此举可以提高银行间存单的流动性，并使定价更加方便。同时，随着参与机构的增加，它甚至可能取代一些线下交易。

中国银行国际金融研究所宏观经济研究部主任文彬指出，中小银行有资格发行银行间存单，这将扩大负债来源，并会有更高的积极性。

但东莞银行金融市场部分析师陈龙指出，市场交易量宽松，同业萎缩，资金需求下降，参与热情不会很高。

一些中小型协会参与/

大智慧通讯社援引央行官员的话说，首批10家试点银行已成功发行同业存单，下一批将大幅扩大发行人数量和发行规模，部分符合条件的中小银行也将参与。目前，筹备工作已经展开。

“银行间存单是利率市场化进程中的关键一步，也是一种重要的过渡性产品。通过扩大银行间存单市场，银行间回购利率将与银行间同业拆借利率趋同，达到市场化的目的。”陈龙指出。

海通证券固定收益部的一位分析师指出，银行间存单的扩大将为中小银行提供多样化的债务管理方式。目前，中小银行的债务成本较高，联系资源的方式越来越少。市场化只是为中小银行提供了一个负债来源，这有助于它们通过提高价格来争夺资金，并促进银行业市场更公平的竞争。

根据大智慧通讯社的上述报道，央行官员透露，下一步正常发行银行间存单的方向是，按照先贷后存、先大后小的改革思路。

“正常化绝对是方向。一方面，它指的是美国的经验。另一方面，它涉及到利率市场化的问题。以前是被动的利率市场化。因为它不想接受高债务成本，随着金融自由化和金融体系的日益开放，它仍然提高了整体债务成本。因此，最好是主动将利率市场化。总的来说，短期内仍将以扩张为基础，而推出大额可转让存单是一个方向，但时间点仍难以确定。”上述海通证券分析师指出。

然而，南方一家城市商业银行的分析师认为，如果发行正常，就一定有市场需求。在当前环境下，利率市场化的进一步推进可能会影响实体经济，因此他对推出大额存单的时机表示怀疑。

参与热情主要取决于成本/

去年12月，中央银行发布了《银行间同业存单管理暂行办法》，被业内人士视为推进存款利率市场化的一个重大举措。

然而，从发行情况来看，银行间存单并不像预期的那样火爆。据中国货币网信息，截至4月22日，虽然首批10家试点银行已发布了2014年同业存单发行计划，总金额不超过8600亿元，但今年仅浦东发展银行、兴业银行、中信银行、招商银行和中国农业银行发布了同业存单，发行规模总计427.7亿元，仅占总计划的4.97%。

今年3月，兴业银行第五期(报价、咨询)和中信银行第二期(报价、咨询)同业存单未全部认购，其中兴业银行第五期发行30亿元，仅认购19.4亿元；中信银行二期发行20亿元，仅认购18.3亿元。

“最近，随着监管当局加强对影子银行和银行间业务的监管，银行间负债的利率继续下降，表明对银行间资金的需求已经下降。因此，今年银行间存款证的发行情况不太好，交易也不太活跃。”文彬指出。

城市商业银行和农村商业银行可能成为第二批同业存单的发行者，那么它们参与发行的热情如何？

文彬指出，目前，随着利率市场化进程的加快和互联网金融的突然出现，这些中小银行将会有更高的积极性。但是，从短期来看，线下同业拆借和存款业务仍是金融机构的主要头寸管理手段，因此同业存单在扩张后不会出现爆炸性增长。

“参与的热情主要取决于发行成本。目前，大银行的发行收益率约为5%。如果中小银行发行，可能是5%~6%，接近银行理财产品的收益率，相应的成本会更高。有些人认为，这些银行的参与热情应该不是很高。”海通证券的上述分析师有不同意见。

陈龙还表示，在目前的市场环境下，总量宽松，同业萎缩，资本需求下降。中期(3个月至1年)资本需求不太大，预计中小银行不会有积极性。

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