香港特首再提资本市场双向开放 基金互认有望短期内落实

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梁振英表示，未来有许多“双向开放”措施，不仅限于股市，包括吸引内地企业在港发行房地产信托基金(reits)。

事实上，内地与香港的互认安排酝酿已久。早在去年12月，两地就达成了基本共识。今年4月10日，“沪港通”登陆，中国证监会主席肖钢在博鳌论坛上再次表态，这将促进内地与香港基金的相互认可。

两地将实行资金互认

梁振英说，三年来，国家一直重视内地和香港市场的双向开放。在未来6个月，除了筹备“沪港通”机制外，两地基金互认也是一项重要工作，有关安排预计会在短期内落实。

香港基金协会(Hong Kong Fund Association)首席执行官王黄西明也公开表示，两地基金互认基本框架的细节已得到确认，国务院正在等待批准。两地监管机构也在加紧开展相关工作，只在具体推出时间公布

内地与香港相互承认基金，意味着在内地或香港注册和开发的基金产品可以在其他地区销售。在两地基金互相认可后，两地投资者，特别是散户投资者，在两地市场投资会更方便。

2013年12月4日，中国证监会基金监管部相关负责人在香港宣布，两地监管机构已就基金互认框架达成基本共识，包括基金互认范围、管理人条件、互认审批程序、基金投资管理、信息披露和投资者保护机制等。

具体而言，互认基金的管理人必须持有内地公募基金许可证或香港资产管理许可证，分别在两地注册、管理、投资和交易，并受各自的法律法规监管。当相互承认基金在不同的地方出售时，它们还必须符合出售地的监管要求。

然而，目前两个基金相互承认的细节尚未公布。《21世纪经济报道》记者23日从消息人士处了解到，与沪港通类似，基金的相互认可将是渐进的，初步试点中的基金相互认可是简单易懂的产品，投资于单一市场，可能会对历史业绩施加一定的限制，而内地在香港出售的基金可能会从a股交易所交易基金等被动产品开始。

该组织认为，早期影响是有限的

「内地高净值客户分散投资的需求十分迫切，内地投资者应切实增加海外资产配置的比重。从全球经验来看，美国约有20%的资产配置在海外，日本的比例更高。”

胡表示，两地基金互认将丰富内地投资者的投资选择，国际投资者也可以通过香港购买在内地互认注册的基金产品，这将有助于促进境内外基金的相互流动，并在两地基金业和其他投资行业发挥主导作用，实现双赢。

然而，一些基金分析师认为，尽管两地之间的积极资金交流不可否认，但这一政策对内地基金公司的潜在影响是存在的。

他们认为mainland China有很多基金产品，但在提供服务和回报方面，与香港市场仍有差距。在基金相互认可后，打算分散投资、偏好qdii基金的投资者将不会被排除在直接投资之外。

据《21世纪经济报道》记者报道，目前，内地基金对这一政策没有危机感。相反，上海一家基金公司的副总经理表示，更自由的市场竞争将推动内地基金公司为投资者带来更好的服务，内地基金也可以利用在岸市场的经验扩大海外销售，这是一个新的机遇。

他表示，即使政策得以实施，也不会完全开放两地的基金零售市场。内地基金公司拥有本土优势。除了销售渠道的优势外，他们更了解内地投资者的投资偏好和服务需求。此外，在香港注册的基金的认购费和手续费高于内地。加上人民币汇率风险，预计相互承认的初始阶段将只吸引希望将其投资组合国际化的内地长期投资者。

北京一家基金公司海外市场部投资总监表示:“对rqfii的影响有限。”理论上，在两地基金互相认可后，香港投资者可以直接购买一些在内地注册的基金，而不是购买成本较高的rqfii基金。然而，可供投资的基金种类有限，rqfii机构不会坐视不管，推出更多面向海外市场的产品。

据《21世纪经济报道》记者报道，早在去年上半年，贝莱德和其他海外机构在两地基金相互认可后，也开始在香港部署注册人民币etf产品，以争取内地投资者。(编者简郑士风)

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