押注经济复苏 欧股流入资金创纪录

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证券时报记者吴家明

自2014年以来，两个多月过去了，全球股市涨跌互现，但波动性有所增加。然而，欧洲市场的表现相对稳定，一些“欧洲猪”国家的股市已经成为欧洲乃至全球股市的领头羊，各种基金开始疯狂下注。

葡萄牙和希腊股市

遥遥领先

过去几年，在欧洲债务危机的影响下，欧洲股市大幅下跌。在被投资者抛弃数年后，欧洲市场正以历史上最快的速度吸收全球资金，该地区的经济复苏吸引了资金逃离新兴市场。无论是中东的主权财富基金还是南美的养老基金，许多主权基金此时都选择了欧洲。根据基金追踪公司epfr global的数据，随着资金逐渐从土耳其和印度尼西亚等新兴市场流出，今年来自欧洲股市的资金流入达到创纪录的360亿美元。

根据路透旗下基金分析公司理柏(Lipper)发布的数据，美国投资者尤其热衷于投资欧洲股票，并已连续36周投资欧洲股票，这是自1992年开始监控以来最长的资金流入记录。截至3月5日的一周，尽管受到乌克兰危机的抑制，仍有4.68亿美元流入欧洲股市。与此同时，大量资金进一步从新兴市场撤出。伦敦对冲基金安博资本(amber capital)首席执行官约瑟表示，欧洲经济复苏落后美国约三年，宏观经济复苏和股价反弹吸引了美国投资者投资欧洲。去年12月，安博资本(amber capital)推出了一只专注于投资南欧的长期基金，该基金很快被超额认购，吸引了总计3亿欧元的资金。

根据市场数据，与世界上许多国家股票市场的动荡程度相比，欧洲股票市场的表现相对稳定。英国和德国的股市今年略有下跌，而法国股市略有上涨。相反，“欧洲猪”国家已经成为“领导者”。意大利和爱尔兰股市今年累计涨幅分别达到9.5%和10.7%，葡萄牙和希腊股市累计涨幅分别达到14%和15%，其中葡萄牙股市在过去6年达到新高。

多空辩论欧洲股市前景

那么，2014年会是欧洲股市大放异彩的一年吗？根据汤森路透的数据，欧洲企业的整体利润仍比2008年的峰值低25%左右，而美国企业的利润却远远超过了2008年的峰值。此外，欧洲斯托克50指数仅收复了2007年至2009年间约一半的失地，远低于美国股市创纪录高点的趋势。投资机构banque leonardo的策略师Vallier表示，企业的盈利前景表明，欧洲股票仍然具有吸引力，因此上升趋势可能会继续。

然而，根据调查机构novus发布的数据，空欧洲股票的力量正在增强。目前，兰斯多恩、aqr、marshall和odey是持有欧洲股票空头部合约最多的对冲基金。其中，兰斯当以48亿美元和30个单位的合约成为欧洲股票的largest/きだよよきだよよ0/head。

此外，经济基本面是推动股市上涨的主要因素。对于欧洲的经济前景也有不同的看法。在最新的冬季经济展望报告中，欧盟委员会表示，今年欧元区经济预计将增长1.2%，欧盟将增长1.5%。反映经济信心的欧元区经济繁荣指数已升至2011年7月以来的最高点。国际评级机构标准普尔发布的最新报告显示，未来一年经济基本面的改善将有助于稳定欧洲企业的信贷质量，降低违约率。据估计，到2015年3月底，欧洲非金融企业的违约率将从目前的5.9%降至5.2%。不过，一些分析师表示，许多欧洲国家最近发布的一系列关键经济数据显示，复苏势头仍在继续，但高失业率和持续低通胀率引发的通缩担忧，令复苏前景面临更多不确定性。

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