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第一天水空客房

根据大商公布的相关规定,首批上市交易的聚丙烯期货合约为pp1405、pp1406、pp1407、pp1408、pp1409、pp1410、pp1411、pp1501和pp1502。合同交易保证金暂定为合同价值的5%,价格上限暂定为前一交易日结算价的4%

“由于中国是世界上最大的聚丙烯生产国和消费国,这一品种的上市无疑是市场所期待的。”南华期货(nanhua futures)分析师范红霞在接受《中国证券报》(china securities journal)采访时表示,该产品上市后,企业完全摆脱了“别人的手”套期保值,同时大大拓宽了投资者的投资渠道。从这个角度来看,聚丙烯未来的流动性非常乐观,市场参与者交易聚丙烯的热情有望上升。

“化工新丁”或现开门红

华泰长城研究员胡家鹏也认为,聚丙烯期货的最低价格变动为1元/吨,这有利于增加更多的报价,使交易更容易,满足更多上下游客户的需求,因此流动性是乐观的。

大尚所列聚丙烯的基准价为10,500元/吨,在业内普遍被认为较低。

“10,500元/吨太低了。”胡家鹏告诉记者,杭州拉丝t30s市场价格为11300元/吨,上市价格为800元/吨,而pe现货价格为11100元/吨,期货现货价格仅为275元/吨,pp折扣幅度相对较高。从基本面来看,下游工厂的开工率正在逐渐提高,需求季节大多在4月至5月。此外,石化价格上涨的意图是显而易见的,最近,商家提供更高的价格。因此,今天的开盘价很有可能上涨。短期而言,1405的合约价格可能在10450至10900元/吨之间,这可以作为买入pp1405并抛出pe1405合约的对冲策略。

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国泰君安(Guotai Junan)分析师张驰也认为,该交易所的上市价格较低,因此可以认为它要短得多。“最近lldpe1405合同的贴现率约为3%。相比之下,聚丙烯1405合同的折扣率约为10,860元/吨。对于1409合同,lldpe折扣率约为5%,聚丙烯折扣率约为10,600元/吨。”

卓创信息聚丙烯产业链总监刘杰的观点相对保守。他说,从近两年的市场趋势来看,11000元/吨只是处于10000元/吨的低水平和12000元/吨的高水平之间。市场正面临着上升和下降的局面,供求之间的博弈还没有形成单边上升和下降的趋势,等待着博弈的进一步引导。从长期来看,pp期货的上市将减少供求对pp的影响,增加政策和期货对PP的干预,期货价格的走势将使市场价格更加透明。

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刘杰还提醒投资者注意pp期货上市后的套利机会。他说,首先,现货价格波动越来越频繁,目前很难把握长期市场。期货和现金的结合被用作对冲工具来最小化风险。其次,pp和lldpe的涨跌在很大程度上基本相同,但在过去两年中涨跌的差距有所扩大,因此我们关注它们之间差价的套利机会。

在中长期保持“空思路”

“现阶段,聚丙烯现货市场价格从2013年12月的高位回落,全社会库存增速开始放缓,表明聚丙烯市场的去库存化阶段已经开始,中线趋势偏向空.”张驰认为,在中国高库存的背景下,当市场价格上涨时,急于去库存的贸易商不可避免地会以相对较低的价格发货,这将导致买方动能的快速消耗,最终将市场价格再次拉回到下降趋势。2014年,聚丙烯市场可能保持空人头的格局。

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据了解,由于近两年中国经济结构积极调整,宏观经济增速开始放缓,塑料针织行业下游需求增速远远落后于供应增速,聚丙烯库存居高不下。风数据显示,2013年5月至2014年1月,全社会国内聚丙烯库存逐渐增加,2月中旬增速降至10.83%,但这一增速仍处于过去5年的峰值。

据企业界统计,近年来,国内聚丙烯行业发展迅速,生产能力不断提高。截至2013年底,国内聚丙烯总产能达到1442万吨,比2012年增加200多万吨。然而,2014年仍是国内聚丙烯产能快速扩张的一年,预计年新增产能将超过400万吨。

然而,需求的支持仍然很弱。据报道,由于春节后下游厂商数量增加,部分厂商因开始进货需求只能跟进收货,导致本周聚丙烯市场成交量略有增加。然而,从近两天现货市场的交易情况来看,华东市场高报价的交割情况很差,已经出现了一些主动降低报价的源头交易。从张驰与现货企业的沟通来看,需求方普遍持谨慎态度。在没有需求的支撑下,价格缺乏继续上涨的动力。

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张驰表示,从2014年聚丙烯库存周期和新增国内产能来看,中线趋势偏向空,1405合约压力较大,为10900元/吨,1409合约压力较大,接近10600元/吨。要反弹到上述压力水平,考虑一下长line/き

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