部分基金机构：下半年个股分化料加剧

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在最近几天的大地震之后，该指数显示出稳定的趋势。公募基金和私募基金普遍看好市场前景，认为中长期上升趋势没有改变，但对下半年市场风格的看法存在较大分歧，每个蓝筹股都有自己对增长的热爱。值得注意的是，该基金普遍认为，上半年难以重现“鸡犬升天”的局面，个股表现将高度分化。

雨后总是阳光

对股市来说，上周无疑是艰难的一天。

自上周一开市以来，市场一直在下跌。上周五，2000多只股票下跌。周一，上证综指突破4200点、4100点、4000点、3900点等重要关口，遭遇10.07%的大地震。6月29日，中国证监会发出了安抚市场的声音，6月30日，13家私募联合发出了对市场的乐观声音。市场上各种机构的预先判断已经从最初的分歧转变为看到更多的市场前景。

“a股市场大幅下跌，这确实超出了市场预期。深度调整的主要原因是场外交易基金的系统性去杠杆化。由于场外交易基金杠杆的系统性收紧，市场风险在短期内迅速释放，导致投资者恐慌性抛售。”根据信达澳新基金内部人士的分析，目前基本面没有太大变化，经济增长放缓、宏观政策利好的局面依然存在。“在市场消化了获利回吐的压力后，预计中期上行格局将继续。市场的普遍下跌导致了许多高质量股票的错误抛售，为干预提供了一个很好的机会。我们对中期股市相对乐观。”

回顾近期市场，荣通基金认为，过去两周a股的经历足以载入史册，而杠杆清算的揭露和践踏造成的下跌不仅仅是风险教育。通过观察政策的边际变化，至少可以明确两点:防范系统性风险的决心和资本市场在本轮改革中的地位。改革和宽松的逻辑没有改变，市场的中期趋势无疑是向上的。“在这个时间窗内，继续悲观没有什么意义。我们认为，政策的底部是非常明确的，市场的底部可能要由积压的清算来消化，但制定后续投资机会势在必行。”

在风格判断上有所不同

尽管牛市预期已基本达成一致，但公共基金和私人基金对市场前景风格有不同看法。今年下半年，蓝筹股是否会继续增长和跳舞，或者是否会有更多的机会，仍然没有定论。然而，个股分化将是一个高概率事件。

“在6月30日上午，当大多数股票下跌时，我已经把头寸增加到了上限。今天早上，在微信朋友圈里有一个通知，我成功地找到了便宜货。然而，所有的暴涨暴跌都不会持续。在这种激烈的去杠杆化之后，市场可能会从疯狂的牛转向缓慢的牛，风格转换也可能会发生，就像2007年530年之后的市场一样，然后会出现明显的风格转换。”6月30日，当市场出现逆转时，廷豪投资董事长康浩平告诉记者，今年上半年小盘股主导的市场应该结束了，取而代之的是，蓝筹股可能会出现在舞台上，但创业板不会沉默，将出现分化。一些创业板股票可能永远不会达到新高，真正的成长型股票仍然有很大的机会。当然，今年下半年最重要的主题是国有企业改革。

信达澳元基金建议战略性地配置银行和房地产等估值较低的主要股票，积极寻找被错误扼杀的高质量增长目标，并积极关注军工和国有企业改革等话题。

荣通基金表示，权重股可能会率先企稳，但总体增长方向不应有所改变。继续看好国有企业改革、行业4.0等主线。，并避免在短期内没有任何根本性变化的纯粹主题。

一些基金同时看好蓝筹股和高质量增长。“基本面更加坚实的公司机会更多，对蓝筹股和高质量成长股持乐观态度。”博世拉基金公司投资经理罗静认为，在行业领域，人们关注的是金融和房地产行业；此外，从供求关系来看，航空/家禽养殖和化学工业也有投资机会。

首创集团董事长许表示，如前所述，市场在大幅下跌后肯定会迅速反弹。反弹后，股市将由快牛变为慢牛，牛市将持续不断，但节奏已经改变。受基本面支撑的成长股在下半年有更大的投资机会，蓝筹股也有机会。