7月A股步入震荡修复期

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自6月中旬以来，市场经历了深度调整，从6月30日的5178.19点大幅下跌至16.49%。仅在6月底，创业板的跌幅就高达15.77%。当然，也有一些激励措施，如冻结大量资金、大规模削减工业资本、监管机构检查市场外的非法资金配置。但从根本上说，整体市场估值，尤其是创业板的估值水平异常高，短期风险太大，难以累积，导致市场调整。

随着高杠杆融资盘的相继推出，“杠杆杀人”对市场的影响正在减弱，市场风险偏好趋于理性。分析师认为，a股很有可能在未来从“快牛”模式转向“慢牛”模式。该政策继续引导无风险利率下降，并巩固市场对未来流动性的预期；在工业层面，电力改革和石油改革正在有序推进。在负面因素逐渐消散的背景下，分析师判断a股将在7月份进入震荡复苏区间，一些前期超卖的股票有望反弹，但空的上行仍取决于市场人气的复苏。

股票指数有望稳定下来

最近的市场波动甚至导致一些投资者质疑这轮牛市。然而，与a股过去的走势不同，本轮牛市既是“资本牛”，也是“改革牛”。改革继续向更深层次推进，这是吸引资本参与股市投资、分享改革红利的核心动力。只要这两个牛市的基础没有动摇，市场的中长期方向就不会改变。这也是主流券商对市场前景的共识。

华泰证券(601688，Guba)认为，经济转型和创业创新、国有企业改革和地方政府改革以及长期利率下降到目前为止都是完好无损的，这是中档乐观投资者留在市场或重新进入的关键。宽松的货币政策为资本市场发展提供了稳定的增长资金和能量，这并不矛盾。预计下周市场总趋势将出现反弹，但毕竟市场需要时间来恢复，而盈利板块和切肉板块的离开将对活跃的市场产生负面影响。

银河证券认为，在6月下旬大幅下跌后，股指可能会企稳。尽管政策的底线是明确的，但市场的底部需要巩固，投资者的情绪需要时间来恢复。场外融资需要一段时间才能完全消除这种影响，因此短期内很难积聚大幅上升的势头。7月份，股指预计将主要波动，空.波动不大

目前，经济放缓和转型的背景推动了货币宽松；金融支持实体经济，资本市场政策没有改变；资产配置结构的调整没有改变；资本市场对外开放的趋势没有逆转。广发证券(000776，Guba)认为，市场作为一个整体并没有脱离牛市模式，缺乏合理的逻辑支持的悲观论点，牛市已经结束。单边上涨的市场结束了，疯牛病在7月份开始理性回归。

关注个股的结构

从历史经验来看，市场往往在深度回调后酝酿出强劲的报复性反弹。广发证券认为，在政策多头和改革多头的推动下，4200点以下的市场是一个绝佳的配置机会，优质品种的短期错杀机会有望得到纠正，建议投资者逢低增持。在这个方向上，我们继续看好国有企业改革和互联网这两条核心路线。接下来，市场进入个股造假阶段，更重要的是把握好确定性来应对市场冲击。

调整市场，更加注重基本面。在布局策略方面，银河证券认为规模和规模都应该考虑，关键是是否有足够的吸引力和催化剂。从市场格局来看，一些优质成长股在下跌后有所反弹，但一些前期大幅上涨、缺乏基本面且仍有更多融资机会的股票可能有很大机会；另一方面，经过中期调整后，市场风格和热点可能会有一定程度的转变，低估值和品种消费的机会将会增加。然而，国有企业改革的主题既有蓝筹股，也有小盘股，因此建议投资者关注个股的价值。

对于那些抗风险能力强、不想盲目防守的投资者，华泰证券建议采用“优质蓝筹股+优质新兴增长+超卖目标”的配置组合。其中，优质股在过去两周经历了相当于该指数的下跌，并且出现了安全边际。这些高质量的股票并不仅限于蓝筹股，而是整个市场的高质量蓝筹股和高质量新兴增长，具体行业包括大金融、电力、新能源和医疗服务。与此同时，由于整个市场的急剧下跌，一些品种将被超买和误杀。其中，创业板跌幅最大的股票(次新股)以及股价暴跌后接近甚至低于固定价格的股票将有投资机会。