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[暴跌的后果是分级基金集体陷入困境,其中一些已经发生或接近折价]

a股市场的骚乱正导致大量评级基金陷入“躁动期”,尤其是具有杠杆效应的b股。

7月1日,32只B级基金集体下跌,但最“虚张声势”的事情却不是这样,大量B级基金的净值跌幅远远超过10%。暴跌的后果是分级基金被集体锁定,其中一些已经发生或接近折价。

当市场迎来中期调整时,曾在2015年下半年站在“窗口”的评级基金在哪里?嘉实指数投资部嘉实评级基金的基金经理陈正献在接受《中国商报》采访时表示,在市场的中心,应该把握好主题投资机会。

5000亿个等级被“卡住”

随着这轮牛市的发展,分级基金迎来了一年的突然出现。数据显示,在六个月内,新产品的数量激增,占公共基金报告的产品的一半;一年之内,总规模增加了十倍,从500亿增加到5000亿。

在规模效应的驱动下,公共基金特别热衷于发行分级基金。据统计,新设立的分级基金占新设立的股票基金和部分股票基金的18%。从2015年1月到5月,共有148只分级基金和104只其他股票型基金被报道,而且这个数字还在增加。

然而,一旦市场持续下跌,分级基金杠杆作用的负面效应逐渐显现。根据东方财富的选择(报价300059,咨询),7月1日,32只乙级基金在整个市场下跌,从市场情绪来看,部分基金的净值跌幅将远远超过二级市场10%的跌幅。

从6月15日到29日,多达22只B级基金的净值下跌了50%以上,而跌幅最大的B级基金触发了向下折叠或接近向下折叠阀。与此同时,跌幅最大的银华可转换债券B级(Aiji,净值,信息)净值(150144)下跌了88.4%,引发了折价行为。根据本公司公告,截至2015年6月26日,b股可转换债券基金份额的参考净值为0.253元,达到基金合同规定的0.450元以下的不规则股转换门槛。东吴可转债B、招商局可转债进取和鹏华高铁B(爱记,净值,信息)的净值跌幅分别为79.4415%、69.5744%和67.04%,已达到或接近触发向下折叠阀。随着市场在7月1日回归下降趋势,昨天鹏华高铁b股净值下跌73.7%,至0.2630元,接近0.25元的低位。

B基金净值骤降奔下折5000亿分级何去何从?

但事情没那么简单,目前的乙级一般都是重伤。6月15日至29日,净值下降20%的b股基金数量达到183只,意味着大量b股投资者被锁定。

为什么分级基金是热门的?

首先,分级基金整合了不同类型投资者的投资需求。陈正献指出,与美国的锥形投资者结构不同,中国的投资者结构非常特殊,呈哑铃形,类型较为保守和激进,中间部分较少。分级基金的a股和b股恰好符合“哑铃”两端客户的偏好。a股适合寻求稳定的保守态度,而b股则符合激进的风险偏好。此外,场内场外套利、上下对折带来更多的乐趣。因此,通过分级基金,可以满足风险厌恶、风险偏好、套利投资者和事件投资者的投资需求。

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其次,分级基金提供杠杆投资工具,非常适合牛市环境。虽然已经有了股指期货和etf期权,但与分级基金相比,前者需要更多的资金和更高的专业要求。此外,尽管股指期货涵盖了大、中、小型品种,但它们缺乏对行业和主题的杠杆投资。目前,评级基金拥有丰富多彩的行业和主题指数,证券、银行、煤炭等高同质化跌宕起伏的行业可以被评级b所取代,投资者对相关话题比较乐观,但不知道买什么股票,比如国企改革、一带一路,他们也可以选择评级b

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作为一种投资工具,多元化产业和主题投资一直是分级基金的成功因素。陈正献指出,分级基金往往放在同质性高、替代性强的行业,如港股、资源、医药、有色金属、房地产等。,只是在等待“风”;同时,分级基金和融资融券交易也形成替代效应。

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