净利猛跌后注资 中金黄金拓产业链抗风险

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[“延伸产业链的优势在于，它不会将投资放在一个篮子里，也能化解不可预测的风险。” 2014年农历新年后不久，金钟黄金有限公司(600489.sh，以下简称“金钟黄金”)发布消息称，资产注入取得重大进展。在此之前，它刚刚经历了糟糕的一年，净利润下降了近60%。 随着六家企业的注入，CICC黄金保留的资源预计将达到660吨左右。然而，在金价下行的大环境下，CICC黄金仍面临相当大的压力。因此，CICC黄金已经开始向产业链的下游延伸，以减少行业周期对自身业绩的影响。 资产注入 CICC黄金最近宣布，已收到控股股东中国黄金集团公司关于进一步履行相关承诺的通知，初步确定计划向CICC黄金注入六大目标企业。中国黄金集团成立于2003年初，是国务院国有资产监督管理委员会管理的黄金行业唯一的中央企业。 上述6家拟在上市公司中注入CICC黄金的企业为:内蒙古金涛股份有限公司、凌源日兴矿业有限公司、吉林吉顺矿业投资有限公司、贺州金旗矿业有限公司、成县二郎黄金开发有限公司和中国黄金集团西河矿业有限公司，总储量约70吨黄金资源。 根据现有公开信息，截至2012年底，CICC黄金总资产214.95亿元，销售收入360.52亿元，利润总额28.82亿元，保有黄金资源储量592.16吨。上述注入计划完成后，CICC黄金公司保留的黄金资源储量预计将达到660吨左右。 “黄金储量超过100吨的行业企业规模相对较大。金钟金矿目前的资源储量在国内黄金开采业中相当大。”中国黄金市场研究中心业内人士张海(化名)对《中国商报》记者表示:“黄金开采是资源型企业，拥有更多优质资源是企业未来持续盈利发展的必要条件。一个。” 为了逐步消除横向竞争，2011年，黄金集团承诺用五年左右的时间督促现有正常生产的黄金矿山企业规范和完善采矿权、土地和房地产等资产的所有权，然后将其转让给金钟黄金，实现黄金行业主体的整体上市。在此次公告中，黄金集团还表示，除了上述六家公司，如果其他相关企业符合上市公司的要求，他们也会尽快将它们注入CICC黄金。 练内功是必要的。然而，随着2013年国际金价下跌近30%，达到每盎司1205.99美元，为2010年9月以来的最低水平，许多黄金开采企业的利润也出现了下降。 CICC黄金的业绩报告显示，2013年上市公司股东应占净利润预计比去年同期下降约60%。2012年，CICC黄金上市公司股东应占净利润为15.574亿元。据该公司称，主要原因是该公司的主要产品如黄金和副产品如银和铜的价格与去年同期相比有所下降。因此，该公司的采矿业务利润有所下降；冶炼企业的初始采购成本高，影响了公司的利润。 元成黄金(报价，咨询)(600766.sh)等黄金矿山企业也遇到了类似的情况。本公司此前发布的业绩报告显示，预计2013年上市公司股东应占净利润约为150万元~ 275万元，同比下降约95.15%~97.35%。去年同期，公司净利润为5665.48万元。 “2014年黄金开采企业的盈利能力将继续承受压力。”张海说:“因此，黄金开采企业必须练内功，降低成本，不能像黄金价格高、利润高时那样大。” “当然，另一方面，这也是企业可以通过并购实现低成本扩张的时候。”张海说:“虽然中国黄金开采企业的集中度与十几年前相比有所提高，但与国际企业相比仍有很大差距，集中度是影响效率的一个重要因素。” 根据中国黄金协会的数据，2013年黄金产量创历史新高，比2012年增长6.2%，达到428.16吨。中国连续七年被评为世界第一大黄金生产国，但张海告诉记者，在国际行业的十大企业中，只有一家中国企业。 延伸产业链化解风险 与黄金产业链中受金价下跌影响较大的前端矿业企业不同，黄金零售企业由于金价下跌带来的黄金首饰消费旺盛，相对富裕。 老凤祥(市场咨询)(600612.sh)去年上半年实现营业收入181.75亿元，同比增长35.1%，净利润3.91亿元，同比增长24.81%；周大福(01929.hk)在2013-2014财年上半年实现营业额377.68亿港元，同比增长48.5%，净利润35.09亿港元，同比增长92.3%；去年前三个季度的财务报告显示，公司实现营业收入16.3亿元，同比增长37.7%，实现净利润1.4亿元，同比增长34.73%。 “中国阿姨”去年表现出对黄金的热情，甚至首次将黄金消费量推至1000吨以上。根据中国黄金协会的最新数据，2013年中国消费者购买了1176.4吨黄金，比2012年增长了41%。其中，市场最大的需求来自黄金首饰领域，与2012年相比，黄金首饰消费量飙升43%，达到716.5吨。同时，金条作为纯投资产品的消费量增加了57%，达到375.7吨。 “在黄金产业链中，前端黄金开采业一般来说利润更高，是前一轮黄金牛市的最大受益者，但风险更大，因为一旦金价下跌，这些企业就要负责任。”张海说，相对而言，“零售利润少得多，竞争极其激烈。”然而，黄金零售企业主要赚取加工费和服务费。即使金价波动，它们的利润也相对稳定。”中国黄金集团公司内部人士肖荣(化名)告诉记者:“目前，中国黄金开采企业从开采到选矿、冶炼到成品的成本约为1200美元/盎司(根据企业规模，矿石品位将上下浮动。)在黄金最高价格达到1900美元/盎司之前，企业的利润很高，因此许多私营企业也涌入采矿业，但目前， 然而，记者了解到，CICC黄金也在延伸自己的产业链，近年来在各地开设了许多直营店和专卖店。肖荣告诉记者，在中国中部的一个省份，CICC黄金有一家直营店和80多家专卖店。 “金钟黄金零售店的金条出货量较高，但净利润只有3%~4%左右。相比之下，老凤翔、周大福等企业由于设计能力强、品牌溢价高，珠宝金销量较大。但是，由于竞争激烈，据业内人士估计，他们的金利轮饰品仅占8%左右，而金利轮饰品在业内仅占5%。萧蓉说道。 “延伸产业链的优势在于，它不会将投资放在一个篮子里，也能化解不可预测的风险。”然而，张海表示，这并不一定意味着成本可以降低，因为对于矿业企业来说，零售管理成本也在增加，甚至在初期阶段都需要以牺牲矿业利润为代价来支持。然而，如何选择主要取决于企业的经营目标。 近日，CICC黄金宣布，黄金集团公司总经理、中国黄金协会会长宋新将出任CICC黄金董事长。原CICC黄金董事长孙昭因工作调动不再担任董事长、董事、董事长及董事会战略委员会委员。人事调动是否会影响其业务还有待观察。

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