管清友：结构优化再平衡将成中国经济新常态

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尽管中国经济在过去经历了全面扩张的繁荣，但它积累了明显的结构性失衡。从产业结构来看，以加工制造业为主的工业生产能力过剩，而服务业生产能力不足。看病难、上学难、筹款难，困扰着国家福利的提高。从质量结构来看，过去的考核机制引发了地方政府招商引资的竞争，投资和出口异常增长，而消费比重相对下降。从区域结构来看，东部沿海地区正在迅速崛起，而中西部地区的发展相对滞后。大城市，尤其是像北京、深圳这样的特大城市，城市疾病越来越严重，而中小城市和小城镇相对薄弱。从金融和市场结构来看，金融市场结构单一，没有为实体经济提供足够的服务。在未来的发展中，宏观管理的重点将更多地放在结构调整上，结构优化和再平衡将成为中国经济的新常态。

首先是产业结构新常态:从工业大国到服务强国。2013年，服务业在国内生产总值中的比重首次超过工业。客观地说，随着收入和资本存量的增长，中国正在从投资型和外向型经济向消费型经济转变。从历史经验来看，这将明显增加对服务业的需求，尤其是生产性服务业。主观上，中央政府将加大产业结构调整力度。工业部门的产能过剩和服务部门的供应不足是核心矛盾。为此，一方面，政府将坚定不移地加大调整经济结构、解决产能过剩的力度；另一方面，政府将加快开放以民营医院和民营银行为代表的服务业，扩大供给。

其次，这是质量结构的新常态:必须追求真实和无水分的国内生产总值，追求经济发展的效率、质量和可持续性。首先，投资挤出水，加速产能过剩地区的产能下降，挤出低效甚至无效的过度投资。第二，消费挤压了水。八项规定引发的浪潮对“三民”消费造成了严重打击，浪费和不利于人民福祉的消费用水被挤出。第三，出水口挤压水。从国家外汇管理局20号文件开始，中央政府严厉打击贸易套利，虚假交易的水被大大挤出。在这一过程中，中国政府顶住了出口大幅放缓甚至负增长的压力，表现出非凡的决心。_ack({aid:1807，format:0，mode:1，gid:1，serverbase URL:" me . AFP . China news/" })；

第三是区域结构新常态:从各自为战到协调发展。在当前经济下行压力下，新一届领导集体的区域发展思路发生了变化。核心是打破“一亩三分地”的思路，顶层设计，结构优化，协调发展。在区域一体化的基础上，逐步实现“全国一盘棋”的战略布局。

四是金融结构新常态:打破金融垄断，造福实体经济。从制度上看，银行业的垄断将被打破，证券业的牌照管制将逐步放松。各种合格的市场实体，如私人资本，可以为建立证券经营机构作出贡献，经纪人和基金的交叉许可也在研究之中。从融资方式来看，直接融资在社会融资中的比重将显著增加。银行和信托等金融机构快速增长的时代将结束，证券和私募等行业将进入快速发展时期。从利润角度看，金融业的黄金时代将逐渐结束，这将有利于实体经济，促进转型升级。2013年，金融上市公司的利润占所有a股上市公司的55%以上，但金融上市公司的数量不到2%。可以说，金融机构加剧了实体企业融资门槛高、成本高的问题。未来，必须调整金融机构的角色，加快利率市场化、机构改革和业务创新，以造福实体经济。

第五，市场结构新常态:资本市场将呈现深度分化，表现在主板市场和创业板市场的分化，传统产业和新兴产业的分化。宏观经济波动范围较窄，传统行业主导的主板市场波动范围可能缩小。以新模式、新业态、新产业为代表的创业板，以及具有增长潜力的新三板公司，有望加快经济转型升级的步伐。未来，随着创业板的推出和再融资，以及新的三板转让制度的引入，资本市场的各级功能将更加清晰，创业板、新三板和场外市场服务中小创新企业的功能将得到加强。债券市场的融资功能将更加突出，期货、大宗商品和衍生品市场的金融创新将加快。

(作者是民生证券研究所副所长)

环

“适应经济新常态”系列经济评论述评

《提高质量，提高效率，适应增长速度新常态》(一)《人民日报》，6月11日，第10版

《保持固定的力量以适应调控的新常态》(中)6月12日《人民日报》第10版

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