资金利率持续下跌 互联网理财品收益承压

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记者注意到，与微信理财相连的华夏基金“财富宝”的7天年化收益率从1月26日的7.902%降至6.592%(2月14日)；2月14日，曾立宝与余额宝对接的年化收益率为6.311%，与1月2日的6.763%相比也大幅下降。

一些业内人士对《国家商报》表示，由于互联网理财产品与货币基金挂钩，货币市场利率的变化会直接影响其回报率。春节后，货币市场资金短缺状况有所缓解，短期资本利率继续下降。财付通和余额宝等网络理财产品的收益率在2月份回落是正常的。然而，由于央行的货币政策可能会继续保持中性和紧缩，2014年市场流动性将继续吃紧，因此货币基金的收益率不会持续大幅下降。

短期资本利率已经连续几天下降

2月17日，上海银行间同业拆借利率(shibor)显示，隔夜shibor利率下降32.7个基点，至2.951%；7天期shibor利率下降55.70个基点，至3.879%；14日龄、1月龄和3月龄品种均有不同程度的下降，而6月龄及以上品种略有上升，但幅度较小。记者注意到，这是自2月10日短期shibor利率全线下跌以来的第五个连续交易日。

在这方面，宏源证券(市场咨询)固定收益研究部主任邓海清博士对《中国商报》表示，央行此前推出的slf(长期贷款)等流动性调整工具，为资本利率的短期波动设定了上限。一旦资本利率触及在线线，商业银行将从央行获得资金，这意味着市场将对资本变化有明确的预期；此外，节后资金迅速返回银行系统，加上金融机构流动性管理的加强，导致目前资金相对宽松。

“银行间流动性相对宽松的主要原因可能是商业银行自身流动性的改善，而这种改善主要源于两个因素:第一，央行去年年底推出的slf(长期贷款便利)；第二，考虑到实体经济转型升级带来的经济不确定性增加和风险上升，银行普遍对信贷供应持谨慎态度。”东莞银行金融市场分析师陈龙认为。

陈龙还表示，今年春节后银行系统的现金回笼速度比往年快，春节期间到期的资产较大，部分资产没有更新，这也在一定程度上缓解了银行间市场的流动性压力。

邓海清对《国家商报》表示，如果7天银行间质押式回购利率降至3.5%以下，央行可能会在公开市场开始回购操作，周二(2月18日)是公开市场操作的时间窗口。如果央行认为资本利率的下降节奏太快，它可能会采取某些行动。此外，随着未来经济下滑的可能性越来越大，央行可能会在货币政策中保持“严格监管、宽货币”的理念。

网络理财产品的收入普遍下降

与短期资本利率持续下降相对应，备受市场追捧的网络理财产品的收益率最近也普遍下降。

记者注意到，与微信理财相连的华夏基金“财富宝”的7天年化收益率从1月26日的7.902%降至6.592%(2月14日)；然而，与余额宝对接的田弘曾立宝在2月14日的年化收益率为6.311%，也明显低于1月2日的6.763%。

对此，银利率网络分析师向《全国商报》表示，由于互联网理财产品与货币资金挂钩，货币资金主要投资于货币市场，货币市场资本利率的变化直接影响互联网理财产品的收益率。

Yinxian.com分析师表示，随着货币市场基金的紧张态势在假期后有所缓解，主要投资于货币市场的投资产品的收益率也将相应下降。

邓海清还告诉《国家商报》记者，网上理财产品的回报率和银行间基金的价格变化是同步的。当银行间市场的资金利率持续下降时，网上理财产品的回报率必然会下降。

邓海清进一步分析，从长远来看，当资金被追逐时，互联网金融产品的利率将会相对较高并迅速发展；当基金利率下降时，互联网理财产品的品种和货币基金的规模将不可避免地缩小。

Yinxian.com分析师表示，由于央行的货币政策继续保持中性和紧缩，货币基金的收益率在2014年不会大幅持续下降。

2013年，所有货币基金的7天平均年化回报率为3.97%。尹率网分析师预测，今年7日货币基金的平均年化收益率将与2013年持平；此外，在2013年，有许多优秀的货币基金在第7天的年化回报率超过6%，这也应该在2014年出现，与货币基金相关的互联网财富管理产品预计将保持高回报。

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